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招商证券展望2020年投资机遇 5G将带来新科技周期

13日,招商证券在?#26412;?#20030;办了主题为“ 科技赋能,东方欲晓 ”的2020资本市场年会,发布了年度宏观经济、A股市场、行业等系列投资策略报告。招商证券认为,明年市场最强主线依然来自于5G带来的新科技周期。

招商证券宏观研究主管、首席宏观?#27835;?#24072;谢?#20999;?#35874;?#20999;?#23545;2020年整体经济走势的判断是前低后稳,上半年基建投资、房地产投资的改善将暂时缓和经济下行压力。下半年消费?#36291;?#27982;的贡献将逐步上升,因此预计经济增速在上半年反弹后保持相对稳定的可能性较高。

他认为,宏观政策方面,积极财政政策将担任宏观调控的主力,一方面通过减税降费?#20113;?#19994;盈利和居民消费提供助力,另一方面扩大有效投资,既直接拉动有效需求,又支持结构调整。展望 2020 年,中?#20048;?#38388;在货币政策、财政政策和汇率政策等方面有望加强协调,美元指数出现 10%左右较明显的回落,中外利差维持在高位吸引国际资本流入,改善外汇市场供求状况。

招商证券策略首席?#27835;?#24072;张夏认为,在行业配置层面,聚焦科技、券商、低?#20048;?#22320;产建筑。明年利率有望进一步下行,社融可能会保持低迷,这种环境下,流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药有望有不错表现。从科技周期和政策周期的角度看,明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格,叠加新技术进步周期,并购有望重新活跃,TMT板块则有望表现较好。

“明年市场最强主线依然来自于5G带来的新科技周期, 5G手机换机周期、VR/AR带来的消费电子增量、云游戏、云电脑、云手机概念将继续导入,而数据流量也将随着通信技术的革新而成数?#23545;?#21152;,华为将主导全球消费电子,5G全产业链的国产替代率也将大幅提升,这些领域里面有些可能很快就可以看到?#23548;?#19978;的体现。” 张夏表示。

编辑 程思玮

(作者:读特记者 熊子恒)

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